SA-CASP и MiCA-CASP: как выбрать подходящую криптолицензию

ЮАР регулирует соответствующие финансовые услуги в сфере криптоактивов на основании действующего законодательства - Закона 37 от 2002 года о финансовых консультационных и посреднических услугах, раздел 7(1) которого относит такие финансовые услуги к системе лицензирования FSP. Общее уведомление 1350 от 2022 года, опубликованное в Government Gazette 47334 19 октября 2022 года, признало криптоактив финансовым продуктом по этому Закону. С этого момента консультирование по криптоактивам, посреднические услуги и дискреционное управление портфелем вошли в систему лицензирования FSP. FSCA чётко определяет границу: она лицензирует поставщиков услуг в сфере криптоактивов в той мере, в какой они оказывают консультационные, посреднические услуги или услуги по управлению инвестициями в криптоактивы. Таким образом, путь через FSCA определяется фактически оказываемой финансовой услугой.

В ЕС действует специально разработанный регламент, заменивший национальные регистрации VASP единой авторизацией, которая охватывает установленный перечень криптоуслуг, предусматривает фиксированные минимальные требования к собственным средствам и паспортирование по всей территории ЕЭЗ. В приведённом выше руководстве по MiCA этот режим рассмотрен полностью. Для целей планирования два разрешения представляют собой отдельные инструменты с разными перечнями услуг, моделями капитала и операционной экономикой.

Декларация самостоятельно определяет сферу своего действия. По формулировке FSCA криптоактив - это цифровое представление стоимости, которое не выпускается центральным банком, может торговаться, передаваться или храниться в электронном виде для оплаты, инвестирования или иного использования, применяет криптографические методы и использует технологию распределённого реестра. Любое лицо, которое на регулярной основе консультирует по таким активам, оказывает связанные с ними посреднические услуги или управляет ими, подпадает под действие FAIS.

Из сферы действия декларации исключены майнеры криптоактивов и операторы узлов; лица, оказывающие финансовые услуги исключительно в отношении невзаимозаменяемых токенов, были освобождены от её требований. Криптодеривативы декларацией не охватывались, поскольку уже регулировались FAIS как производные инструменты. Переход был управляемым, а не резким: Уведомление FAIS 90 от 2022 года разрешило действующим поставщикам, подавшим заявление на лицензию в период с 1 июня по 30 ноября 2023 года, продолжать работу во время рассмотрения заявления.

Лицензия FAIS дополняется системой соблюдения требований по противодействию финансовым преступлениям. С 19 декабря 2022 года южноафриканский CASP является подотчётным учреждением согласно пункту 22 Приложения 1 к Закону FIC: он должен зарегистрироваться в FIC, иметь программу управления рисками и соблюдения требований, а с 30 апреля 2025 года - выполнять правило передачи информации при переводах криптоактивов, установленное Директивой 9.

Board Notice 194 от 2017 года распределяет FSP по пяти категориям, из которых для криптоактивов важны две. Категория I охватывает консультирование и недискреционные посреднические услуги: консультирование клиентов по криптоактивам, исполнение их поручений и организацию сделок по их указанию. Категория II - это дискреционный FSP, оказывающий посреднические услуги на основании дискреционного мандата; именно так работает управляющий криптопортфелем или капиталом, когда он принимает торговые решения от имени клиента.

Категория I охватывает инвестиционное консультирование. Категория II авторизует дискреционные посреднические услуги по мандату. Это различие определяет перечень услуг, требования к опыту ключевых лиц и применимые правила финансовой устойчивости.

Двойная структура объединяет оба направления: один FSP авторизован по категориям I и II, а криптоактивы включены в перечень одобренных продуктов - консультирование, исполнение поручений и дискреционное управление по одной лицензии. Согласно разделу 50 Board Notice 194, FSP с несколькими категориями соблюдает наиболее строгое из применимых к нему требований к финансовой устойчивости, поэтому двойной криптовалютный FSP работает по нормативам категории II. Доступный сейчас у SKY7 лот с криптовалютной лицензией категорий I и II имеет именно такую структуру. При приобретении акции передаются в рамках процедуры закрытия корпоративной сделки, а новые ключевые лица проходят процедуру одобрения FSCA до начала управления бизнесом или надзора за ним.

Для Категорий I и II применяется модель финансовой устойчивости и ликвидности вместо фиксированного минимального размера акционерного капитала в рандах.

Таблица B Уведомления Совета 194 заменяет минимальный порог капитала требованием, которое необходимо соблюдать постоянно. Активы FSP должны превышать его обязательства без учёта гудвила, нематериальных активов и займов связанным сторонам; оборотные активы должны превышать текущие обязательства; а ликвидные активы должны покрывать часть годовых расходов - 4/52 для Категории I, 8/52 для Категории II и 13/52 вместе с превышением активов над обязательствами как минимум на R3 миллиона только для Категорий IIA и III. Таким образом, крипто-FSP Категории II должен ежедневно поддерживать ликвидные активы примерно на восемь недель собственных годовых расходов: показатель зависит от его затрат, а не фиксируется при лицензировании.

Режим также контролирует запас прочности. Согласно разделу 49 Уведомления Совета, поддержание показателя на уровне не менее 110% требования сохраняет обычную возможность распределения средств; при снижении ниже этого уровня необходимо немедленно уведомить FSCA и получить предварительное одобрение для дивидендов, займов или иных выплат. Для сравнения, MiCA предусматривает фиксированные минимальные требования к собственным средствам в евро по классам услуг - от EUR 50,000 до EUR 150,000 - вместе с проверкой постоянных накладных расходов, как указано в нашем руководстве по MiCA. В ЮАР стоимость соблюдения лицензионных требований определяется постоянной дисциплиной ликвидности, а в ЕС - оплаченным капиталом.

Лицензия FAIS разрешает оказывать финансовые услуги в ЮАР и в направлении ЮАР. Авторизация MiCA поддерживает оказание перечисленных услуг с криптоактивами по всей территории ЕЭЗ через механизм уведомления. Поэтому группа, обслуживающая оба рынка, выстраивает структуру из двух разрешений вокруг соответствующих клиентских организаций и потоков услуг.

Согласно совместному разъяснению FIC и FSCA от 17 апреля 2025 года, иностранному CASP, консультирующему резидентов ЮАР, необходимы лицензия FSCA и регистрация в FIC, а также соблюдение полного комплекса требований Закона FIC. SKY7 соотносит географию клиентов, модель услуг и структуру группы с подходящей заявкой на каждом рынке.

Южноафриканская оценка сосредоточена на операционной способности, бизнес-модели, учитывающей специфику криптоактивов, и подтверждённой компетентности. По состоянию на 31 марта 2026 года FSCA сообщила о рассмотрении 533 заявлений на лицензии CASP, из которых 310 были одобрены. Согласно обязательствам FSCA по уровню обслуживания от 26 марта 2024 года, целевой срок рассмотрения полного заявления на Категорию I или II составляет 60 рабочих дней. Это опубликованное обязательство по уровню сервиса, тогда как фактический срок оценки зависит от конкретного досье. Эти данные представляют собой датированный срез и должны рассматриваться вместе с последним обновлением FSCA по CASP.

Для тех, кто формирует команду или приобретает SA CASP, одна дата важнее всех остальных. Лицензированные CASP и их ключевые лица были освобождены от регуляторных экзаменов FAIS на переходный период; после единственного продления это освобождение истекло 30 июня 2025 года. Теперь применяются стандартные экзаменационные требования: ключевым лицам необходимо сдать RE1, а для Категории II - также RE3; это является частью текущего операционного досье согласно разделу 9 Закона FAIS.

Новые ключевые лица, включая прибывающих из-за рубежа, сдают соответствующие южноафриканские регуляторные экзамены. Поэтому при планировании приобретения следует до завершения сделки определить ключевое лицо с квалификацией RE.