MiCA CASP框架：2026年加密资产运营商面临哪些变化

欧盟已授权CASP可依据客户协议，在经核实的服务范围内提供受监管服务。API、嵌入式和白标交付可以影响运营设计，而CASP仍是受监管服务提供方。分析应明确谁与客户签约、接收指令、控制资产、执行订单、处理投诉，并承担各项适用的AML和转账可追溯义务。

SKY7的CASP即服务工作涵盖服务提供方筛选、接入准备和整合协调。选定的CASP仍是受监管服务提供方。产品公司的自身监管定位取决于其在该安排中实际开展的活动。

MiCA规定了受监管服务类别，包括托管和管理、运营交易平台、以资金兑换加密资产、以其他加密资产兑换加密资产、执行订单、配售、接收和传送订单、提供咨询、投资组合管理及转账服务。授权会列明CASP可以提供的服务，因此运营模式应对应具体获批范围。

界定工作应从客户行为和运营控制入手。确定谁接收每项指令、作出执行或路由决定、持有资产或访问凭证、制定面向客户的条款，以及能够纠正错误。B2B标签的重要性低于底层活动本身，而真正的技术供应可以与履行列明服务的已授权提供方并存。

第67条要求审慎保障金额至少达到以下两者中的较高者：适用类别的永久性最低资本，或上一年度固定经常费用的四分之一。运营未满一年的CASP，应采用申请材料中提交的服务提供首12个月预计固定经常费用。

因此，计算同时取决于授权服务范围和企业成本基础。预测、资金证明和审慎计算应保持一致。表中列出的是监管资本下限，并非项目成本。

根据第75条，如果因可归责于提供托管服务的CASP的事件导致加密资产或访问手段丢失，该CASP须对客户承担责任。责任上限为损失发生时丢失加密资产的市场价值。托管协议应清楚说明这一标准和运营责任分配。

如果托管CASP使用另一服务提供方进行托管，第75条要求该次级提供方依据第59条获得授权，并要求向客户披露。尽职调查应核实法律上的服务提供方、服务范围、钱包控制模式、资产隔离、记录、对账和退出安排。

第73条要求，将运营职能外包的CASP继续对其MiCA义务、客户关系和授权条件承担全部责任。CASP须保留专业能力、资源、信息访问权、对外包工作的监督、应急规划和退出策略。

这对API和白标模式均很重要。开发、托管或支持任务可以灵活分配，但合同和实际工作流程经审查后，仍须能够证明受监管服务提供方的角色。如果产品公司独立履行某项列明服务，在确认运营架构时，应单独界定该活动。

拟在多个成员国提供服务的已授权CASP，应向母国主管机关提交目标成员国、服务、拟定开始日期及第65条要求的其他活动信息。母国主管机关随后将这些信息传达给相关东道国联络点、ESMA和EBA。收到传达信息后即可开始提供服务，最迟可自提交所需信息后的第15个日历日起开始。

第65条通知完成跨境运营设置。规划客户推广时，应核实已授权服务和目标成员国。

第59条要求，根据第63条获得授权的CASP须在其至少开展部分加密资产服务的成员国设立注册办事处，在欧盟境内设有实际管理地点，并至少有一名董事居住在欧盟境内。这些要求使母国选择成为运营模式的一部分。

管理、人员配置、系统、银行及支付依赖关系应与运营计划相匹配。由此形成的证据既支持授权申请，也有助于制定切实可行的项目计划。

第66条要求CASP以客户最佳利益为出发点，诚信、公平且专业地行事，并提供公平、清晰且不具误导性的信息。当CASP提供特定的交易、兑换、咨询或投资组合管理服务时，同一条款还要求提供可用加密资产白皮书的链接。

准备和通知白皮书的义务取决于针对要约人、发行人或寻求准入交易的人适用的单独规则，以及加密资产的类型。CASP授权涵盖获批服务范围；代币发行和白皮书责任则取决于相应角色和资产分类。