2026年1月12日发生了哪些变化
DFSA加密代币框架自2022年起实施，载于DFSA规则手册GEN规则3A。加密代币与证券和衍生品一样，被视为金融工具。许可范围依据GEN规则2.2.2所列业务活动确定 - 包括交易、安排交易、提供咨询、管理、托管或运营交易场所 - 并以加密代币作为相关金融工具（dfsa.ae）。
在2026年1月之前，该制度采用指定的认可加密代币清单，并通过申请准入。CP 168征询所涉修订于2026年1月12日生效，取消了该清单，并将决定纳入机构自身有书面记录的流程。同一修订方案还更新了行为、治理、托管、披露和报告要求 - 在扩大代币选择范围的同时，以可审计的适当性评估提供支持。
法币加密代币 - 即稳定币 - 仍由DFSA依据其《法币加密代币政策声明》自行评估。依据GEN规则7.2.2，加密代币服务仍须由法人实体提供，DFSA的管辖范围仍仅涵盖在DIFC内或从DIFC开展的金融服务。同时，规则也作出实质性放宽：基金直接或间接投资加密代币的门槛和限制已取消，但须进行适当的适当性评估和风险管理。
机构现须负责形成有书面记录的适当性决定
GEN规则3A.2.1规定了机构开展任何加密代币业务前必须评估的标准，DFSA《加密代币适当性评估监管指引》则说明其对评估实施方式的要求。机构须在开展相关代币业务前完成书面评估，并在此后持续审查。
由此形成的档案，为DFSA及机构自身治理机构提供针对每种交易、托管或提供咨询的代币所作判断的合理、有日期记录。五项评估主题如下。
GEN 3A.2.1的五项标准
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代币本身
特征、治理和创始人 - 代币的设计用途、治理方式以及背后的相关主体。
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其他地区的监管状态
其他司法管辖区如何对待该代币，以及相关监管记录如何为机构的适当性分析提供依据。
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市场
规模、流动性和交易历史 - 市场深度不足或存续时间较短会对适当性判断产生不利影响。
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技术
对代币运行所依赖的技术进行实际评估，而非基于假设作出判断。
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法律与合规影响
开展该代币业务会对机构自身的法律和合规义务产生何种影响。
将加密代币纳入牌照：申请路径与费用项目
现有获授权机构可通过DFSA ePortal变更许可，将加密代币纳入业务范围，并依据FER规则2.2.6按活动类别缴费。新申请人须完成标准五阶段授权流程 - 咨询、申请、评估、落实条件和批准。第四阶段的原则性批准函列明DFSA授予授权前必须完成的条件。DFSA服务页面将各阶段所需时间列为TBC，因此项目时间表应视为规划估算。
持续性费用比准入费用更值得关注。依据FER规则3.2.1，许可范围包含加密代币时，年度费用会相应提高；每家机构还须缴纳按支出计算的组成部分 - 年度支出首US$1,000,000收取US$1,000，之后每增加US$1,000收取US$1 - 每增加一项金融服务，每年另收US$4,000。基础资本依据PIB规则3.6.2确定，并在制定审慎计划时与适用的风险要求和支出要求合并计算。下表列出加密业务特有的费用和资本项目；完整成本结构请参阅上文链接的落地页。
DFSA加密业务费用与资本项目（截至2026年7月）
| 项目 | 金额（USD） | 规则依据 |
|---|---|---|
| 增加加密代币业务的许可变更 - 运营ATS或清算所 | US$40,000 | FER 2.2.6 (FER VER35) |
| 许可变更 - 以本人身份进行投资交易；提供托管 | US$20,000 | FER 2.2.6 |
| 许可变更 - 以代理人身份进行投资交易；管理资产 | US$10,000 | FER 2.2.6 |
| 许可变更 - 咨询或安排交易活动 | US$5,000 | FER 2.2.6 |
| 交易证券或加密代币的ATS申请 | US$150,000（标准ATS为US$65,000） | FER 2.1.2 |
| 基础资本 - 3B类加密资产托管 | US$1,000,000 | PIB 3.6.2 |
| 年度费用 - 以本人身份进行投资交易 | 包含加密代币时US$70,000；不包含时US$50,000 | FER 3.2.1 |
| 年度费用 - 代理交易、资产管理、托管 | 包含加密代币时US$35,000；不包含时US$25,000 | FER 3.2.1 |
| 年度费用 - 安排交易和提供咨询 | 包含加密代币时US$20,000；不包含时US$15,000 | FER 3.2.1 |
更新原有代币认可工作流程
2026年1月12日前设计的工作流程可能仍提及认可申请、按代币收取的认可费用或DFSA指定清单。现应以机构依据GEN规则3A.2.1形成书面记录的适当性评估取代这些步骤。
目前，范围内的每种代币均须依据GEN规则3A.2.1建立独立书面档案，包括曾列入原清单的代币。维护流程时，请查阅现行在线规则手册dfsaen.thomsonreuters.com。
DFSA还是VARA：迪拜加密业务由两家机构监管
迪拜加密业务框架设有两条边界明确的地域监管路径：DFSA监管在DIFC内或从DIFC开展的金融服务，而迪拜酋长国其他地区 - 包括大陆地区和其他自由区 - 的虚拟资产则依据《2022年第4号迪拜法律》由VARA监管；该法律明确将DIFC排除在适用范围外。
适用路径取决于客户群体。面向零售客户的代币交易所或经纪商属于VARA监管范围 - 可从我们的VARA申请路径图开始了解。以金融工具为基础的机构业务模式 - 包括代币化证券、为专业客户进行或安排交易以及机构级加密资产托管 - 通常更适合DFSA框架。2025年，DFSA监管机构数量超过1,050家，新增182项牌照和注册（《DFSA 2025年年度报告》）；零售业务许可属于需另行付费的附加批准，依据FER，申请费为US$20,000，年度费用为US$4,000。托管业务在DIFC、ADGM与VARA之间的路径差异最为明显，详情请参阅我们的三大监管范围托管对比。
- 12 Jan 2026
- 加密代币修订生效 - 指定清单被取代
- 5
- 每家机构均须评估并记录的GEN规则3A.2.1适当性标准
- US$1m
- 3B类加密资产托管的基础资本（PIB 3.6.2）
- US$150,000
- 交易证券或加密代币的ATS申请费（FER 2.1.2）
常见问题
常见问题
01 认可加密代币清单是否仍然存在？
CP 168修订于2026年1月12日生效时，DFSA取消了指定清单。机构现可开展其依据GEN规则3A.2.1评定为适当的加密代币业务，并须记录和持续监控相关评估。采取行动前，请在dfsa.ae核查当时有效的监管框架。
02 稳定币现在也由机构评估吗？
法币加密代币仍由DFSA依据其《法币加密代币政策声明》自行评估。在适用情况下，机构内部适当性流程与DFSA的稳定币评估同时适用。
03 2026年1月规则调整后，DIFC基金可以投资加密代币吗？
可以 - 2026年1月更新取消了相关门槛和限制，但仍须进行适当的适当性评估和风险管理。管理人仍需就相关风险敞口建立有书面记录的GEN 3A.2.1档案；此次调整将控制方式从硬性限额转为有证据支持的专业判断。
04 VARA牌照是否涵盖DIFC内的加密业务？
《2022年第4号迪拜法律》将DIFC以外的虚拟资产业务纳入VARA监管范围。在DIFC内或从DIFC开展的加密业务，适用DFSA关于涉及加密代币的金融服务监管框架。