巴拿马运营基地
在巴拿马设立商业类别办公场所，在当地保存账簿和记录，并至少指定两名获授权接收官方通知的永久居民。
- B/.350,000
- SMV官方Casa de Valores指南规定的最低总资本
- B/.20,000
- Licencia de Casa de Valores的法定申请费
- B/.15,000
- 现行证券法规定的SMV最低年度监管费
- 事先同意
- 影响持牌公司控制权的股份变更须事先获得SMV同意
路径概览
面向证券及客户外汇业务的受监管平台
Casa de Valores路径适用于为客户或自营账户买卖证券或金融工具的企业。许可还可涵盖公司商业计划中载明的服务，包括托管、投资咨询、投资组合相关职能、证券相关贷款及外汇业务。确切经营范围通过申请及SMV牌照记录确定。
实际进入市场有两条路径。新申请人根据拟开展的服务搭建巴拿马公司、治理架构、本地团队、系统和控制环境。收购方则购买现有持牌公司的股份，并就所有权变更履行SMV事先同意程序。SKY7首先界定许可范围，随后围绕选定路径协调监管、公司、交易及运营工作事项。
许可范围
Licencia de Casa de Valores涵盖的业务
巴拿马证券市场法第50条规定，在巴拿马境内或从巴拿马开展Casa de Valores业务，须由获得Superintendencia del Mercado de Valores许可的主体经营。核心业务是为客户或公司自营账户接收、传递及执行证券和金融工具订单。提供及开立投资账户也属于Casa de Valores的职能范围。
经批准的商业计划作出申报后，Acuerdo 2-2011允许开展更广泛的服务，包括投资咨询、全权委托账户管理、配售和承销、托管账户、个人投资组合管理、与证券相关的付款代理及转账职能、证券借贷、保证金贷款和资本市场产品。公司管理投资公司时，另行适用投资管理人牌照。
面向客户的外汇业务在该框架中具有明确定位。第72条将代表客户为投资目的经常性买卖货币的业务归入Casa de Valores。自营外汇交易、银行资金业务、货币兑换机构和汇款业务适用法律规定的特定例外及相应行业路径。SKY7会在确定申请范围前，对拟议产品、客户、执行链和托管模式进行分类。
运营基础
SMV期望看到的平台基础
持牌高级职能
至少配备一名全职Ejecutivo Principal、一名Corredor de Valores及一名Oficial de Cumplimiento，并分别持有适用的SMV个人牌照。
控制人证明材料
提供透明的所有权链、实益拥有人表格，以及申请人相关人员的财富来源证明、职业经历和财务状况资料。
商业及财务计划
制定两年期计划，将服务、客户、交易对手、人员配置、系统、财务预测及资本整合为一致的经营模式。
客户及控制框架
准备客户协议、业务行为安排、已备案收费手册、AML程序、内部控制、网络安全及业务连续性安排。
审慎监管资源
最低总资本B/.350,000，并满足SMV审慎监管框架下适用的偿付能力、流动性及风险集中度要求。
已公布监管数据
SMV核心费用及财务要求
| 项目 | 公布金额 | 在委托中的用途 |
|---|---|---|
| 最低总资本 | B/.350,000 | 资本结构及持续审慎监管模型 |
| Casa de Valores牌照申请 | B/.20,000 | 官方申请预算 |
| SMV年度监管 | 年度交易量的0.0025%，最低B/.15,000，最高B/.100,000 | 经常性监管运营预算 |
| 控制权变更申请 | B/.2,500 | 涉及控制权变更的收购官方费用 |
| 个人牌照申请 | 相关持牌职能B/.500，另加B/.100考试费 | 人员配置及替补规划 |
| 职业责任保险 | 新申请拟配置最低B/.1,000,000保额 | 保险安排及运营就绪 |
新牌照申请
围绕商业模式构建Casa de Valores申请
新申请委托从确定范围开始。SKY7会梳理投资产品、执行模式、客户地域、托管链、境外中介机构的使用、技术及收入模式。该业务图谱决定商业计划中列明的服务，并确保治理、资本及运营控制与所申请牌照保持一致。
SMV程序从Acuerdo 9-2013规定的事前会议开始。监管机构允许正式提交后，申请将依照Acuerdo 2-2011推进。申请档案涵盖巴拿马公司及章程文件、所有权结构、控制人和董事履历、财富来源、两年期商业计划、财务资源、本地职能、客户合同范本、代理行安排、职业责任保险、AML文件、系统及内部控制。
SKY7将当地法律顾问、公司设立、控制人证明材料、治理人员招聘、财务建模、制度文件及申请材料编制协调为一项统一工作。对于SMV提出的问题，通过证据登记册进行管理，以确保商业计划、技术设计及运营档案的更新保持一致。牌照决定由SMV作出，最终决议中记载的任何条件亦由其确定。
申请路径
从经营模式到SMV牌照决定
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1. 界定许可范围
将产品、客户关系、执行、托管、外汇及咨询职能对应至Casa de Valores的业务活动。
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2. 搭建巴拿马平台
设立申请主体，确定所有权链、办公场所、本地通知接收人、董事会及持牌高级职能。
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3. 准备事前会议
按照SMV提交申请前阶段要求的格式，展示业务模式、集团结构、财务计划及运营架构。
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4. 汇编申请材料
根据Acuerdo 2-2011完善控制人、商业计划、资本、客户文件、保险、AML、技术及控制方面的证明材料。
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5. 推进SMV审查
协调答复、文件更新及监管往来，同时确保整套申请记录保持一致。
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6. 启动持牌运营
完成所有开业前条件，确认许可记录，并将报告、监管费及合规日程纳入日常运营。
收购路径
收购现有Casa de Valores公司
收购是购买持有Licencia de Casa de Valores的巴拿马公司的股份。所有权变更时，许可及监管记录仍归属于该公司。第56条要求采用记名股份、披露拥有控制权的实际所有人，并在影响控制权的股份变更前取得SMV的事先同意。
收购项目既取决于资质状态，也取决于业务匹配度。SKY7会核对牌照决议及当前状态，再将目标公司的登记商业计划、服务、客户及托管安排、资本状况、持牌职能、财务报告、AML框架及监管往来对应至买方拟采用的模式。由此形成涵盖所有权、董事会、高级职能、资本、系统及交易对手的实务过渡计划。
交易文件的安排围绕SMV同意程序推进。SKY7负责协调控制人档案、财富来源证明、治理计划、监管往来、公司批准及交割条件。银行、托管、代理行及技术关系作为并行的业务连续性事项推进，各交易对手保留独立决策权。所有权同意决定由SMV作出。
路径选择
何时新申请，何时选择收购
新申请适合希望围绕全新经营模式设计治理、服务范围、技术及控制环境的集团。该路径可从头搭建清晰的运营基础，并从一开始明确所有申请假设。工作计划包括巴拿马申请主体、本地团队、资本、文件、系统及交易对手架构。
当现有公司的许可范围及运营基础已与买方计划相符时，收购路径最具优势。其可保留已建立的监管及公司平台，同时由新控制人完成SMV程序。其价值在于经核实的牌照记录、持续维持的资本、人员、制度、系统及可在过渡期延续的商业就绪程度。
SKY7采用统一实施模型比较两条路径，包括许可匹配度、所有权准备情况、资本、人员、技术、银行及托管、交易成本，以及从签约到运营交接的各项步骤。这使决策者能够在为申请或数据室投入资源前明确合适的路径。
一手资料
方案路线图采用的官方来源
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巴拿马证券市场法
SMV现行证券法合并文本载有牌照、业务活动、费用及控制权变更的相关规定。
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Acuerdo 2-2011
SMV协议合并文本规定了Casa de Valores的申请内容、经营条件、必备职能及商业计划框架。
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SMV Casa de Valores常见问题
官方常见问题确认了事前会议流程、B/.350,000最低总资本、服务范围及持牌人员配置基准。
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SMV审慎监管协议
现行Acuerdo 4-2011框架规定了财务规划所采用的资本充足率、偿付能力、流动性及集中度规则。
01 巴拿马Casa de Valores可以开展哪些业务？
核心范围包括为客户或公司自营账户买卖证券及金融工具。经批准的商业计划还可涵盖外汇、托管、投资咨询、投资组合职能、配售业务，以及证券法和Acuerdo 2-2011认可的其他活动。
02 面向客户的外汇经纪业务适用哪项巴拿马许可？
证券法第72条将代表客户为投资目的经常性买卖货币的业务纳入Casa de Valores路径。SKY7会在提交申请或进行收购前，将产品和执行模式对应至准确的许可范围。
03 Casa de Valores须维持多少资本？
SMV官方指南规定最低总资本为B/.350,000，并通过认可的资本账户构成。此后，审慎监管下的偿付能力、流动性和集中度规则将根据公司的实际业务和风险适用。
04 外国集团可以持有持牌公司吗？
该框架允许采用透明的外资所有权结构。SMV会在申请或控制权同意程序中审查所有权链、实际控制人、财富来源、财务状况、治理及经营计划。
05 收购路径如何运作？
买方收购持牌公司的股份。影响控制权的股份变更须事先获得SMV同意，交割安排将围绕该决定推进。SKY7负责协调控制人档案、交易条件及运营交接。
06 新申请或收购需要多长时间？
经审阅的官方材料未规定新牌照或第56条控制权同意的一般决定期限。SKY7会根据材料完备程度、SMV审查流程及交易交割条件制定工作时间表。
经SKY7顾问团队审阅。最近审阅日期：2026年7月18日。监管说明基于截至2026年7月的巴拿马证券市场法、SMV协议及官方指南。每项牌照申请和所有权同意申请均由SMV决定。收购涉及的商业及运营事实以具体交易档案为准。
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请说明产品、客户市场、所有权链和经营模式。SKY7将界定许可范围，比较新的SMV申请与可行的收购路径，并列明资本、人员、证据及交割工作事项。