银行与支付
BCB批准；法律类别和申请活动决定范围
路径要点
司法管辖区要点
证券与基金
CVM注册或批准，部分金融机构还需BCB参与
保险与养老金
SUSEP监管保险和开放式养老金；PREVIC监管封闭式养老金实体
虚拟资产
BCB第519、520和521号决议于2026年2月2日生效
资本依据
按适用主管机构方法，对机构和具体活动实施监管
本地设立
受监管路径通常要求巴西申请人、治理安排和运营实质
地域覆盖
巴西批准涵盖其记录的境内范围；境外活动适用各目标市场框架
审核日期
监管立场审核截至2026年7月11日
监管边界
申请前先确定法律类别
BCB依据国家金融体系和巴西支付体系批准不同机构。商业银行、多功能银行、支付机构、证券经纪商、直接信贷公司和虚拟资产服务提供商属于不同法律类别。CVM在其职权范围内监管公开证券发行、中介机构、投资组合管理人、顾问、集合投资计划、众筹平台及市场基础设施。部分经纪交易商既是BCB批准的金融机构，也是受CVM监管的市场参与者，因此必须梳理两层要求。
SUSEP依据具体法律和规则批准保险公司、再保险公司、资本化公司、开放式私人养老金实体及受监管中介机构。PREVIC批准并监管封闭式补充养老金实体。财政部博彩主管机构负责固定赔率投注批准路径。适用监管状态取决于拟议业务的活动、资产和客户流。
许可图谱
巴西牌照类别与准入测试
| 许可类别 | 监管机构与许可工具 | 活动与除外范围 | 资格、资本与控制 |
|---|---|---|---|
| 银行、存款吸收与合作信贷 | 相关银行、信用合作社或其他金融机构类别须事先获得BCB授权 | 仅可在获批类别内吸收存款和放贷；支付、证券和外汇范围可能需要明确的额外许可 | 巴西法人实体、透明控制人、合格管理层、治理、风险和合规；资本及审慎比率按当前BCB类别和风险计算确定 |
| 支付机构与电子货币 | 电子货币发行机构、后付费支付工具发行机构、收单机构或支付发起机构须获得BCB授权，并遵守适用门槛和规则 | 获批支付服务；客户资金适用支付机构保障框架，贷款则通过相关信贷类别增加 | 巴西实体、治理、网络安全、资金保障和结算安排；资本按BCB当前的机构和活动方法确定 |
| 资金传输与外汇 | 在外汇框架内获得BCB授权或认可；符合资格的机构与代理机构具有不同法律地位 | 在获批角色内开展外汇交易和国际转账，每项新增外汇活动均按适用BCB依据记录 | 符合当前BCB外汇和审慎规则的本地机构、系统、控制措施、管理人员及财务能力 |
| 信贷科技、消费贷款、租赁与保理 | 直接信贷公司（SCD）、点对点贷款公司（SEP）、金融公司及其他受监管贷款机构须获得BCB授权；普通商业保理适用商法路径 | SCD通过电子平台以自有资源放贷；SEP撮合合格点对点贷款；吸收存款属于相关银行类别 | 巴西公司形式和治理、适格管理层及类别专属资本；除审慎规则外，还适用消费者、数据和行为义务 |
| 证券交易、经纪、咨询与投资组合管理 | 中介机构、顾问、分析师或证券投资组合管理人须完成CVM注册或获得授权；部分经纪商和分销机构由BCB授权 | 服务和产品范围以记录类别为准；银行、保险和外汇活动适用各自许可路径 | 根据当前BCB/CVM规则，满足专业和公司资格、认证责任人员、内部控制、隔离和财务资源要求 |
| 交易所、有组织市场、清算与结算 | 须获得CVM授权或批准；金融或支付系统有要求时，还须获得BCB授权或批准 | 按准入、监控、结算和违约规则运营获批市场或基础设施；参与者状态另行确定 | 巴西运营方、所有权和治理审查、韧性技术、风险和违约资源；资本取决于基础设施类型 |
| 基金、行政管理人、管理人、受托人与托管人 | 根据适用基金框架完成CVM基金注册及服务提供商注册，包括CVM第175号决议 | 在服务提供商注册范围内开展行政管理、投资组合管理、托管和分销；基金产品遵循其投资条款和风险披露 | 合格本地服务提供商、责任人员、受托治理、资产隔离、估值、披露和审计；财务资源因受监管角色而异 |
| 保险、再保险、资本化与中介 | 保险公司、本地再保险公司、获准或临时再保险路径、资本化业务及受监管中介机构须获得SUSEP授权 | 通过获授权保险公司或再保险公司承保获批险种，并通过注册经纪商角色提供中介服务 | 按要求设立巴西机构，控制人和高级人员获批，并根据SUSEP规则配置精算和风险职能、偿付能力资本及技术准备金 |
| 开放式与封闭式养老金 | 开放式补充养老金实体须获得SUSEP授权；封闭式补充养老金实体及计划须获得PREVIC授权并接受其监管 | 管理和提供相关养老金产品或封闭式计划；投资和吸收存款活动适用各自监管类别 | 发起人或公司结构、合格治理和关键职能，以及相关监管机构当前框架下的偿付能力和储备要求 |
| 虚拟资产服务 | 虚拟资产中介机构、托管机构或经纪机构类别须根据BCB第519、520及521号决议获得授权，该制度自2026年2月2日起生效；证券型代币还受CVM叠加监管 | 在获批类别内开展中介、托管或综合经纪，同时满足业务模式触发的证券、支付、外汇和消费者法律要求 | 巴西申请人、控制人和管理层、治理、资产隔离、网络安全、反洗钱和风险体系；资本依据第521号决议按类别和活动确定，而非统一数额 |
| 众筹及其他证券分销 | 电子投资众筹平台须根据现行CVM规则完成CVM注册；公开发行适用相应发行制度 | 在监管限额内承载合格投资要约；托管、吸收存款或全权管理须另行批准 | 巴西平台、责任管理层、控制措施、投资者披露，以及CVM规则下当前净资产或资本测试 |
| 信托与公司服务 | 公司与信托服务适用相应的公司及专业框架；受托管理、托管和受监管资产服务适用相关BCB、CVM或SUSEP类别 | 在专业范围内提供公司设立和会计服务；受托及客户资产职能按相应受监管状态提供 | 公司和专业规则，以及适用时的反洗钱义务；测试实际服务和资产托管安排 |
| 固定赔率投注与博彩 | 固定赔率博彩须获得财政部博彩主管部门的联邦授权；彩票及其他博彩活动适用各自的联邦或州法律边界 | 获批投注运营和品牌；支付和虚拟资产服务适用各自监管路径 | 巴西实体、所有权适当性、技术认证、负责任博彩、反洗钱、储备金及费用要求，均以当前官方规则为准 |
准入文件
资格、治理、资本与保障
BCB的批准分析会审查申请人、最终控制人、经济能力和资金来源、董事和高级管理人员、业务可行性、内部控制、AML/CFT、网络安全和运营韧性。实体必须采用其类别要求的法律形式，并在巴西保持真实决策和系统。CVM申请人还需配备适当注册的责任人员，并提交冲突和受托控制、客户资产隔离、披露及市场行为证据。SUSEP和PREVIC文件还需增加精算、偿付能力、技术准备金和计划治理证据。
资本按所选机构和活动计算。BCB审慎资本取决于机构、活动、风险和监管方法；第521号决议按类别设定VASP资本框架。CVM、SUSEP和PREVIC采用各自的净资产、偿付能力或储备规则。支付浮存资金、客户证券、基金资产、保险准备金和虚拟资产分别适用不同的隔离或保障机制。申请费和年费按监管机构当前官方收费表执行，时间取决于主管机构对完整文件的审查。
申请流程
从边界界定到启动
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1. 分类机构和每项服务
梳理法律类别、客户、资产、支付和信贷流，并识别需叠加的BCB、CVM、SUSEP、PREVIC或博彩许可。
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2. 建立所有权和管理层证据
记录最终控制人、资金来源、巴西法律形式、董事、责任人员、集团结构和利益冲突。
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3. 提交官方申请
使用当前监管系统、表格、商业计划、资本方法、治理、AML/CFT、网络安全和运营文件，并仅支付该路径列明的官方费用。
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4. 完成监管机构审查
回应资料要求和条件，跟踪文件通过实质审查，并确认最终批准工具及范围。
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5. 证明运营准备就绪
缴纳所需资本，任命获批人员，测试申报和保障机制，并仅在最终许可工具和范围按要求出现后启动。
持续监管
申报、控制权变更与2026年VASP过渡
受监管机构按适用要求维持资本和流动性、会计和审计、监管申报、AML/CFT和制裁控制、消费者和投诉流程、网络韧性、事件报告、外包监督及资产隔离。具体申报和审计日历取决于法律类别。交叉销售新活动须在上线前进行边界审查，贷款、投资和虚拟资产托管通过各自适用许可增加。
直接或间接收购、控制集团变更、合格持股和高级管理层变更，均须履行BCB、CVM、SUSEP或PREVIC规定的事先批准或通知程序。股权交易使许可保留在目标实体内，同时买方完成适当性审查、资金来源证据和交易对手重新核保。BCB第519-521号决议建立的VASP制度自2026年2月2日起适用，仍处于持续实施阶段。既有运营商和拟议收购须按交易日期核实过渡状态、类别、资本计算以及任何待处理的BCB指令。
一手资料
一手资料
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巴西中央银行
BCB的批准、金融稳定和官方新闻资料，包括第519、520和521号决议，规范银行、支付、信贷、外汇和虚拟资产。
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Comissão de Valores Mobiliários
CVM的官方法规和参与者登记规范证券中介机构、管理人、基金、发行和众筹。
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SUSEP
SUSEP的获授权公司登记、审慎规则和申请指引规范保险、再保险、资本化和开放式养老金。
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PREVIC与联邦官方立法
PREVIC资料规范封闭式养老金；如摘要存在差异，以联邦综合法案和Diário Oficial公布文本为准。
常见问题
巴西牌照常见问题
01 巴西现在是否有VASP牌照？
是。BCB针对虚拟资产中介机构、托管机构和经纪商的批准制度已于2026年2月2日生效。证券型代币和其他叠加监管仍可能适用。
02 支付机构批准涵盖哪些内容？
该批准涵盖相关类别记录的支付活动。客户资金适用支付保障框架，而吸收存款和贷款使用各自的银行或信贷类别。
03 需要多少资本？
取决于机构、活动和风险方法。应采用当前BCB、CVM、SUSEP或PREVIC规则，包括适用于VASP的第521号决议，而不是单一宣传最低额。
04 巴西许可提供怎样的地域覆盖？
巴西批准通常要求规定的本地申请人，并覆盖巴西。在其他国家开展活动适用该目标市场框架。
05 收购获批公司如何进行？
许可保留在公司内，同时买方完成适用的控制人和管理层审查，并核实承继的监管、负债和客户资产状况。
由SKY7顾问团队审核。最近审核日期：2026年7月11日。监管说明截至2026年7月。自2026年2月2日起生效的BCB虚拟资产制度仍处于持续实施阶段。本页仅提供一般信息，不构成法律、监管、税务、投资或财务建议。请向主管机构核实当前决议、官方登记、资本和费用计算方法、过渡状态及收购批准要求。最终范围和时间仍取决于主管机构审查。
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